M&A의 구체적인 진행단계

2026-02-06

M&A의 구체적인 진행단계에 대해서 알아보자

M&A(인수합병) 과정은 여러 단계를 거쳐 체계적으로 진행되며, 각 단계마다 중요한 절차와 검토가 이루어진다. 일반적으로 M&A의 진행 절차는 다음과 같다.

01. 거래의향 확인

M&A의 첫 번째 단계는 대상 기업에 대한 거래의향을 확인하는 것이다. 이 단계에서 인수자는 관심 있는 기업을 탐색하고, 해당 기업의 매각의사 또는 인수 가능성을 타진한다. 이를 위해 인수자는 비공식적으로 의사를 타진하거나 중개인을 통해 접촉하기도 한다. 매도자는 적절한 시점에 거래를 진행할지 여부를 판단하며, 여기서 협상의 첫 단계가 시작된다.

02. 비밀유지각서(Non-Disclosure Agreement, NDA) 체결

거래의향을 확인한 후, 거래가 진행될 가능성이 있으면 인수자는 매도자와 비밀유지각서(NDA)를 체결한다. 이 각서는 양 당사자 간에 공유되는 중요한 정보가 외부에 유출되지 않도록 보호하기 위한 법적 문서다.
M&A 과정에서는 기업의 재무 정보, 영업 비밀 등이 교환되기 때문에 비밀유지각서는 필수적이다. 이 단계에서 정보 제공의 범위와 방식 등이 구체적으로 정해진다.

03. 예비적 제안

비밀유지각서 체결 후 인수자는 대상 기업의 주요 정보(재무제표, 사업 현황 등)를 검토하고, 그에 따라 예비적 제안을 한다. 이는 아직 확정된 최종 제안이 아니며, 대략적인 인수 가격과 조건을 제시하는 단계다. 매도자는 이 제안을 바탕으로 협상을 진행할지 여부를 결정한다. 이때 주요 거래 조건이 논의되고, 양 당사자는 거래 진행에 대한 확신을 높여간다.

04. 텀싯(Term Sheet) 체결

협상이 어느 정도 진척되면 양측은 거래의 기본적인 틀을 정리한 텀싯을 체결한다. 텀싯은 본 계약의 기초가 되는 문서로, 주요 거래 조건과 인수 가격, 지분율, 결제 방식 등 중요한 사항들이 포함된다. 이 문서는 법적 구속력이 없으나, 양측이 구체적인 계약 협상으로 들어가기 위한 기초를 마련하는 중요한 문서다.

05. 실사

텀싯 체결 이후에는 인수자가 매도자의 기업에 대해 본격적인 실사를 진행한다. 실사는 법무, 재무, 세무, 영업 등 다양한 분야에서 기업의 현황을 면밀히 조사하는 과정이다. 이 과정에서 기업의 장부, 계약서, 소송위험, 지식재산권 등의 내용을 상세히 검토하여 인수 시 잠재적인 리스크를 파악하고 이를 협상에 반영한다. 실사의 결과에 따라 거래 조건이 조정될 수 있으며, 경우에 따라 거래 자체가 철회될 수도 있다.

06. 본계약 체결

실사 과정이 완료되면 양측은 최종적으로 본계약을 체결하게 된다. 본 계약은 실사 결과에 따라 수정된 거래 조건을 바탕으로 작성되며, 법적 구속력을 가지는 최종 문서다. 본계약에는 인수 가격, 결제 방식, 거래 종료 조건, 매도자와 인수자의 책임과 의무 등이 구체적으로 명시된다. 이 단계에서 주주총회나 이사회 승인 등이 필요할 수 있으며, 법률적 절차도 함께 진행된다.

07. 종결(클로징)

본계약 체결 후 마지막 단계는 클로징이다. 클로징은 거래가 공식적으로 완료되는 시점으로, 인수자는 매도자에게 대금을 지불하고, 매도자는 인수자에게 보유중인 타겟 기업의 지분을 양도하게 된다. 클로징 과정에서는 거래 대금의 지급, 주식의 소유권 이전, 거래 종결을 위해 요구되는 필요적 정부승인이 모두 이루어진다. 클로징 후, 인수자는 정식으로 기업의 경영권을 인수하며 M&A가 완료된다.

이와 같이 M&A 과정은 각 단계마다 신중한 검토와 협상이 이루어지며, 복잡한 절차와 법적 요건을 충족해야 하는 중요한 작업이다

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기업 가치평가와 M&A_곽상빈변호사